普通の人がバフェットのように株を分析する方法

バフェットはどのようにして株を迅速に分析するのか？#

バフェットは株を選ぶ際、通常は財務諸表を分析して企業を選別します。『跳ねてタップダンスをしながら出勤する』という本の中で、記者がバフェットのインスピレーションの源を尋ねると、彼は「ただ読むだけで、私の毎日の仕事は読むことです」と答えました。年次報告書を読み、具体的な財務指標を分析して、初期選別を行います。

1、自己資本利益率#

自己資本利益率は、企業が資本を運用する効率を測る指標で、公式は ROE = 純利益 / 平均自己資本です。デュポン分析を通じて、ROE は営業純利益率、資産回転率、財務レバレッジに分解でき、企業の経営状況を総合的に反映します。バフェットは ROE が 15% 以上であることを求めています。（分析は 2023 年と 2024 年の貴州茅台の財務報告に基づいています。）

貴州茅台を例にとると、2023 年と 2024 年の ROE はそれぞれ 34.19% と 36.02% で、2 ポイント上昇しました。会社が大量の余剰現金を保有していることを考慮すると、2024 年には現金を除いた ROE が約 50% に達する可能性があり、これは茅台が 2 年以内に投資コストを回収できることを意味します。

2. 粗利率#

粗利率の計算公式は（営業収入 - 営業コスト）/ 営業収入で、製品の利益空間を反映します。例えば、販売価格 100 元、コスト 40 元の製品の場合、粗利率は 60% です。バフェットは粗利率が 40% 以上の企業を好む傾向があります。これは、製品に独自の優位性があり、競争の堀が広く、リスク耐性が強いことを示しています。

中国の白酒業界は一般的に粗利率が高く、貴州茅台の 2023 年と 2024 年の粗利率はそれぞれ 92.11% と 92.01% で、前年比 0.1 ポイント減少しました。

3、純利率#

純利率の計算公式は純利益 / 営業収入で、すべてのコストを差し引いた後の実際の利益を表します。高い粗利率が高い管理費や販売費に侵食されると、純利率が低下する可能性があります。バフェットは純利率が 5% 以上であることを求めています。

貴州茅台の 2023 年と 2024 年の純利率はそれぞれ 49.5% と 51.2% で、前年比 1.7 ポイント上昇しており、管理費や販売費が減少している可能性を示しています。

以上がバフェットの株選びの 3 つの重要な基準ですが、企業分析には PER や差別化などの要素も含まれます。

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